Intel поверг инвесторов в «шок и трепет»

Снижение прогноза выручки крупнейшего мирового производителя процессоров привело к падению акций всего техсектора. Корректировка оценок была ожидаемой, но ее масштаб заставил аналитиков пересмотреть свои прогнозы на 2009 г. по всему рынку ПК.

Корпорация Intel обнародовала свой финансовый прогноз по выручке на 4-й квартал. Ожидаемый доход крупнейшего мирового производителя процессоров (на которого приходится 80% всех выпускаемых в мире чипов) сократится примерно на 14% из-за снижения спроса на процессоры и прочие полупроводниковые компоненты во всем мире и во всех сегментах рынка. В заявлении Intel также говорится, что поставщики ПК резко сокращают запасы комплектующих. Негативное влияние экономического кризиса, как ожидают в Intel, отразится на продажах компьютеров и во время традиционно «горячего» предпраздничного сезона, и в новом году.

По прогнозам Intel, выручка в 4-м квартале достигнет $9 мрлд плюс-минус $300 млн. В октябре этот показатель оценивался самой корпорацией в $10,1-10,9 млрд, а аналитиками – в среднем в $10,3 млрд (по данным Reuters). В 3-м квартале доход Intel составил $10,2 млрд. Маржа валовой прибыли также была снижена с 59% до 55% (плюс-минус пара процентов). Полупроводниковый гигант также планирует в 4-м квартале сократить расходы на исследования-разработки и слияния-поглощения: с $2,9 млрд до $2,8 млрд. Ранее заявлялось, что инвестиции в R&D и M&A останутся на прежнем уровне. В итоге расходы на эти направления за весь 2008 г., по прогнозам, достигнут не $11,5 млрд, а $11,4 млрд. Все остальные финансовые показатели, как ожидается, будут соответствовать сделанным в октябре оценкам.

Прогноз, который на Уолл-стрит назвали «шокирующим», сразу же ударил по акциям техсектора. Бумаги Intel упали на 7% до своего 12-летнего минимума, Microsoft – на 2% до 10,5-летнего «дна». Бумаги Dell подешевели на 4%, Hewlett-Packard – на 2%, Cisco Systems – на 3%. За последний год акции Intel на NASDAQ упали в цене на 46,8%. Капитализация Intel на сегодняшний день составляет $75,198 млрд (еще 1 ноября она достигала $82,89 млрд).

NASDAQ: динамика акций Intel и отраслевого индекса S&P 500 Semiconductors за год (по данным Bloomberg на 13 ноября 14.00МСК).

Впрочем, двумя неделями ранее Intel уже предупреждала рынок о том, что кризис ликвидности может оказать существенное влияние на ее бизнес. Среди факторов риска тогда приводились возможные задержки с выходом новых продуктов из-за неплатежеспособности ключевых поставщиков, а также то, что заказчики Intel не могут получить кредиты на покупку продукции вендора.

Тем не менее, комментировать свои финансовые результаты в 4-м квартале в Intel тогда не стали, пообещав вернуться к этому вопросу 4 декабря. Это сразу дало основания готовиться к изменению текущего прогноза – в Intel уже 3 года не делали корректировок ожидаемых финансовых показателей в середине квартала. В итоге скорректированные оценки выручки появились тремя неделями ранее, 12 ноября. «Очевидно, что более ранняя дата предоставления прогноза связана с тем, что дальнейшее развитие событий кажется аналитикам компании очевидным, - говорит Татьяна Менькова, аналитик ИК «Финам». - Она сочла должным заранее предупредить инвесторов, чтобы те смогли скорректировать свои оценки». И хотя рынок вроде бы был готов к изменению прогнозов Intel, такого масштаба грядущих потерь инвесторы не ожидали. Кризис затронет полупроводниковый сектор сильнее и продлится дольше, чем ожидалось, и теперь многие аналитики готовятся к изменению своих прогнозов на 2009 г. по всему рынку ПК.

«Конечно, снижение прогнозов Intel – крайне негативный сигнал для всей отрасли, который затрагивает как производителей полупроводников, так и сборщиков компьютерной техники, - комментирует Менькова. - Пока снижение спроса в большей степени затрагивает наиболее емкие западные рынки, постепенно распространяется на Азию и другие регионы» По мнению аналитика «Финама», скорее всего, речь идет о тренде, который продлится 1-1,5 года. Относительно комфортно его смогут пережить крупные игроки с «хорошей финансовой подушкой безопасности». «Небольшие компании, которые не имеют запасов денежных средств и завязаны на кредитные ресурсы (их стоимость продолжает расти во всем мире), могут быть вынуждены уйти с рынка или искать стратегического инвестора, - прогнозируют в «Финаме». - Конечно, это затронет далеко не всех – многие компании имеют все шансы пережить кризис. Однако количество тех же сборщиков может сократиться на 20-30%».

12 ноября о снижении прогнозов на 4-й квартал объявили еще два крупных производителя полупроводников - Applied Materials и National Semiconductor. «Последние 6 недель беспорядочной волатильности финансовых рынков беспрецедентны, - заявил Майк Сплинтер (Mike Splinter), исполнительный директор Applied Materials. – Ослабление мировой экономики существенно повлияет на бизнес Applied». Компания уже сократила свой персонал на 12%. Менее крупным вендорам приходится еще хуже. Так, крупнейший контрактный производитель чипов TSMC (Тайвань) ожидает 20-процентного снижения спроса на свою продукцию в 4-м квартале 2008 г., голландский NXP Semiconductors - на 8-14%.

Производители полупроводниковой продукции ощутили на себе влияние кризиса еще в октябре. После банков и корпораций экономить на новой электронике начинает потребительский сектор – самый большой рынок сбыта для производителей микросхем. По последним оценкам iSuppli, продаж чипов в 2008 г. составят $280,1 млрд, что окажется лишь на 3,5% выше по сравнению с прошлым годом. Еще более неутешительны прогнозы по рынку микросхем флэш-памяти - его объем по итогам года сократится на 14% до $12 млрд по сравнению с $13,9 млрд в 2007 г. В 2009 г. выручка данного сектора снизится еще на 15%. В течение следующих 4 лет (2008-2012 гг.) рынок будет расти, но несущественными темпами: его CAGR составит около 6%.

По словам Роджера Кэя (Roger Kay), аналитика Endpoint Technologies, худшие времена для полупроводниковой отрасли еще впереди: несмотря на все попытки сборщиков ПК сократить свои заказы на комплектующие и имеющиеся складские запасы, в 1-м квартале 2009 г. все равно ожидается переполнение складов. «Первый квартал будет еще хуже, - говорит Кэй. – Мы уже проходили это в 2000 г., когда неверно спрогнозировали всю глубину рецессии».

Источник: www.cnews.ru