Акции: телекомы выросли по окончании войны

19.08.2008

После снижения напряженности вокруг ситуации с Южной Осетией инвесторы обратились к фундаментальным показателям телекоммуникационных компаний, которые недавно подвели итоги полугодия. Среди лидеров недели – «Северо-Западный телеком» и МТС.

В начале прошлой неделе стало ясно, что конфликт в Южной Осетии окажется не столь острым, как ожидалось. За два дня рынки поняли это, и индексы поднялись на 2–5%. Начиная со среды, торги на биржах носили малоактивный характер — оборот был мал, а изменения цен несущественны. Поток новостей из-за океана также поиссяк, что не давало разгуляться отечественным спекулянтам. По итогам недели индекс ММВБ прибавил 7%, отодвинувшись от полуторалетних минимумов, индекс «ММВБ-Телекоммуникации» вырос на 3%.

Главным ньюсмейкером прошлой недели стала МТС. Сильная отчетность за 2-й квартал привела к росту котировок МТС на 8%. Консолидированная выручка оператора увеличилась на 34% до $2,635 млрд, превысив ожидания аналитиков на 1,6%. ARPU компании в России возрос сразу на 18%, достигнув $11. В результате консолидированная чистая прибыль компании увеличилась на 30% до $659 млн.

Капитализация основного публичного конкурента МТС — «Вымпелкома» — выросла лишь на 1,5%. Придать ускорение сотовому бизнесу тройки может приобретение мобильных активов «Дальсвязи». На прошлой неделе стало известно, что дальневосточная МРК в рамках реорганизации бизнеса продаст свои сотовые активы, насчитывающие 0,3 млн пользователей, единым лотом. Акции «Дальсвязи» на прошлой неделе упали на 4%. Помимо активов «Дальсвязи», МТС может приобрести поволжского оператора СМАРТС. Слухи о продаже СМАРТС ходят по рынку уже несколько лет, но каждый раз препятствием выступала высокая стоимость оператора. В конце прошлой недели стало известно, что МТС подала заявку в ФАС на приобретение СМАРТС. Сделка может размыть рентабельность МТС — по предварительным данным, рентабельность СМАРТС по EBITDA примерно на 15 процентных пунктов ниже, чем у красно-белого оператора.

Динамика изменения курса акций российских публичных ИКТ-компаний, а также основных отраслевых индексов

Компания	Изменение за неделю	Изменение с начала года	Капитализация, $ млн.
«Северо-Западный телеком»	9,2%	-40,8%	899
МТС	8,0%	-28,9%	28 835
Индекс ММВБ	7,4%	-22,7%
РБК	6,4%	-26,3%	1 083
«Сибирьтелеком»	6,0%	-39,6%	853
«Ситроникс»	5,4%	-8,7%	1 002
Индекс РТС	3,6%	-22,1%
«ВолгаТелеком»	3,5%	-43,9%	805
Индекс ММВБ-Телекоммуникации	2,8%	-32,5%
Индекс NASDAQ	1,6%	-7,5%
«Вымпелком»	1,5%	-41,3%	24 851
«Комстар»	1,2%	-31,7%	3 594
«Уралсвязьинформ»	1,0%	-33,4%	1 335
Индекс «РТС-Телекоммуникации»	1,0%	-27,0%
«Армада»	0,9%	-6,5%	239
«Рамблер»	0,7%	-9,7%	417
Индекс S&P 500	0,1%	-11,6%
«Ростелеком»	0,0%	-1,9%	8 288
«Центртелеком»	-0,7%	-45,4%	784
IBS	-1,1%	-21,1%	616
ЮТК	-2,5%	-41,3%	341
«Дальсвязь»	-4,0%	-37,5%	318
Asbis	-5,9%	-14,8%	187

Из других значимых событий недели отметим выход полугодовой отчетности «Уралсвязьинформа». Не слишком сильные финансовые результаты привели к тому, что капитализация выросла лишь на 1%. При росте выручки на 5% расходы увеличились сразу на 12%, что привело к падению операционной прибыли на 17%. Доходы компании от регулируемых услуг, в частности, местной связи, сократились на 2–3%. Показатель рентабельности по EBITDA составил 34,3%, что стало худшим показателем среди МРК. Фактором снижения рентабельности стал относительно медленный рост сотового бизнеса, на который приходится около трети доходов «Уралсвязьинформа». Выручка в этом сегменте возросла лишь на 9% при росте числа абонентов на 16%. Неважно обстоят дела у «Уралсвязьинформа» с интернет-доступом. Развитие этого нерегулируемого сегмента позволяет МРК компенсировать падение выручки в сегменте регулируемых услуг. Доля интернет-доступа у «Уралсвязьинформа» составляет лишь 10% против 14% в среднем по МРК. Причина такого положения — сильная конкуренция со стороны местных провайдеров, в частности, «ЭР-Телекома».

В начале текущей недели можно ожидать сохранения бокового движения. Американские рынки в пятницу закрылись в небольшом плюсе, цены на сырьевые товары слегка скорректировались вниз. На 15.45 Мск индекс ММВБ снизился на полпроцента под давлением распродаж в нефтянке, изменение индекса «ММВБ-Телекоммуникации» составило +0,8%.

Источник: www.cnews.ru

Новости партнеров: